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股权激励退出机制的设定

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从股权激励的初衷来看,做股权激励主要有三个方面的原因:一是给予员工美好的期待,激发员工的工作热情和积极性;二是利用未来的收益,加强员工与公司的紧密度,增强公司核心人员的稳定性;三是在公司初创资金紧张时期,通过股权激励吸引优秀员工。

所以在退出机制的方案设计时,需要重点关注以下三点:

一、股份回购权利的约定

创始股东释放股份的本意是基于员工在公司发展过程中的贡献而设的,也就是说员工取得股份以及取得股份的多少都是基于其在公司的岗位对公司的创造价值而言的。所以,正常情况下,如果一个员工的离职,股份就要被收回,这也是易于被接受的。因为一个人的离职也就意味者其职责需要有新的人员来取代,而股份是一个稀缺资源,所以员工离职在大多数情况下股份需要回购,在我们设计的方案中这基本是一个常态。回购一般分两种情形:

一是服务期内,员工什么价格购买的什么价格回购,这种情形的回购主要是确保员工购买资金的安全;

还有一种情形,是超过服务期后的股份回购。服务期一般是5年左右,在这之后就需要允许员工选择继续持有还是变现,即使是在岗的员工,也可以变现,因为不能排除员工因为个人原因需要套现应急。

不过企业家朋友担心的更多的应该是离职后的股份回购。大度一点的设定,如华为,如果在华为工作了15年,年龄不超过40,离职不再工作的,则保留股份享有分红。如果继续工作的,则股份回购。正常情况下一般都是选择回购的,而且是强制性的回购即离职的员工没有选择权。

上面是从企业家角度去考量的,同样退出机制的约定对员工也是一个保护。因为经营企业是有风险的,股权可能升值也可能贬值,在我们给上海一家在远距离无线传输设备行业龙头企业做股权激励方案设计时,发现有一批员工都来自同一家单位(新三板企业),而且还持有了那家单位的股份,但因为上家公司的市场定位错误,造成公司营收断崖式下滑,股票价格已经低于他们当时购买的价格了,现在离职了,股票没人回购,用他们的话说不知道怎么办,只能放着。所以在给这家公司设计方案的时候特别强调了股份的退出机制,一是大股东的强制回购,就是为了给员工吃一个资金安全的定心丸,二是股份收益和大股东完全一致,出现被收购的情形和大股东共进退。

二、退出时的价格

结合服务期设定公允的退出价格计算方式。原则是股份进、出的口径要一致。即购买公司股份的价格是按照什么原则计算的,就按照什么原则退出。

跟上面说到的购买价格一样,因为上市公司或在交易市场挂牌的公司,由于其面向公开市场和普通投资者,股票金额可以直接通过市场的客观评价而得以体现;同时,由于公开市场充分的流动性,使用股票进行套现也显得异常容易。所以并不是我们本文所要关注的重点。

我们要说的是对于大多数的非上市公司而言,由于有限公司股份不易流通,无法通过资本市场对股价做出客观的评价,有的即使有了第三方投资进来,但那也仅仅是一个估值。因此,非上市公司员工在退出股权激励计划时,如何合理确定退出价格,是需要重点关注的。

股份回购的价格。回购的价格首先分两种情形区别对待,

一是服务期内员工离职的,以出资价格回购离职员工股份,最多再增加一个银行同期存款利息的约定。这是基于两个原因的考虑,一是要确保员工资金的安全,否则有非法集资的嫌疑。二是因为考虑到人力资本的重要性才做的股权激励,公司的发展需要稳定的队伍,如果服务期内的离职也能享有公司的股份增值,那显然就违背股权激励的本意了。

二是超过服务期后的退出。如果购买股份的价格是按照最近一次财务报告上的净资产的价格购买的,则退出的时候也是按照净资产的价格回购;如果是按照净利率的倍数购买的,则退出的时候也是按照此计算;如果是按照最近一轮的融资价格购买的,退出的时候同样。一句话进来和出去的计算原则要一致,这种方式是最为公平的。以上是从价格的计算原则角度来说的,实际的回购价格还需要参考以下第三条的规定。

三、股权激励对象异动情形的处理

通常而言,股权激励的激励对象的异动情形,可以分为员工“过错性退出”和“非过错性退出”。

过错性退出。员工因为自身过错,而导致其被要求退出激励对象范围,此类触发条件可以归纳为:激励对象违法,严重违反公司规章,或者对公司造成严重损害;激励对象在特别约定的股权激励锁定期内离职;激励对象擅自处分激励股权或期权。其处理原则为,惩罚性的,一般来说只是保证出资资金的安全,如果造成公司损失的,需要赔偿公司的损失。

非过错性退出。非员工自身过错,但由于其他特殊的情况而需要退出股权激励范围,此类触发条件可以归纳为:激励对象工作表现不能达到预期目标;激励对象未在行权期内行权;激励对象在特别约定的股权激励锁定期之后离职;激励对象到达法定退休年龄,死亡或失踪的。其处理原则一般是作出由于与员工的解释。我们常用的约定如下:

 

1、职务变更

(1)激励对象因触犯法律、违反职业道德、泄露公司机密、失职或渎职等行为严重损害公司利益或声誉而导致的职务变更,经公司董事会批准,取消其激励资格,由普通合伙人回购被激励对象已被授予且实际出资购买的股份。回购价格为被激励对象实际出资购买的价格。

(2)若激励对象成为独立董事或法律、法规规定的其他不能持有公司股份的人员,经公司董事会批准,取消其激励资格,已解锁或行权的股份(持股平台的出资额)不作变更,未行权或未解锁的股份不再行权解锁。已出资的未解锁的股份,由普通合伙人按照激励对象实际出资购买的价格进行回购。

(3)激励对象职务发生变更,但仍为公司的核心技术(业务)人员,或者被委派到公司的控股、参股企业任职的,则已获授的持股平台合伙份额不作变更,未行权或未解锁的股份,由公司董事会决定其处置方式。

2、解聘或辞职

激励对象主动辞职、协商与公司解除劳动合同的、因触犯法律、违反职业道德、泄露公司商业秘密、失职或者渎职严重损害公司利益或声誉、严重违反公司纪律而被公司辞退或者开除的,经公司董事会批准,取消其激励资格。未行权的激励股份不再行权,未解锁的或尚在锁定期、禁售期内激励股份由普通合伙人按照其实际出资价格回购。已行权和解锁且经过禁售期的激励股份,由激励对象按照本计划规定的方式转让或兑现。如果三个月内未能转让或兑现完毕的,激励对象主动辞职或协商与公司解除劳动合同的,由普通合伙人按照激励对象获得对应股份的上一年度净资产价格或实际购买的价格加上从实际购买之日起至转让之日的同期银行贷款利息价高者回购。因其他原因被公司辞退或者开除的,由普通合伙人按照激励对象获得对应股份的实际出资价格回购。

如因上述行为造成公司经济损失的,激励对象应赔偿公司的实际损失,并在回购价款中予以扣除。

3、丧失工作能力的

激励对象因执行职务负伤、疾病、残疾或者死亡等丧失劳动能力无法为公司继续工作的,经公司董事会批准,取消其激励资格,经公司董事会批准,取消其激励资格。未行权的激励股份不再行权,未解锁的或尚在锁定期、禁售期内激励股份由普通合伙人按照其实际出资价格加上银行同期贷款利息回购。已行权和解锁且经过禁售期的激励股份,由激励对象或其法定代理人按照本计划规定的方式转让或兑现。如果三个月内未能转让或兑现完毕的,由普通合伙人按照激励对象获得对应股份的上一年度净资产价格或实际购买的价格加上从实际购买之日起至转让之日的同期银行贷款利息价高者回购,普通合伙人可以选择一次性回购,也可以选择分三年回购。

因工致残的但未丧失劳动能力,公司董事会可根据具体情况,另行决定激励股份的处置办法。

4、退休

激励对象满60周岁(如遇国家退休年龄调整则按调整后的年龄确定),在公司工作满十五年,可以申请退休。激励对象可以选择保留被激励股份享受收益,或者按照本计划规定的转让、兑现方式进行转让或兑现。

5、死亡

激励对象死亡的(含退休后死亡)的,经公司董事会批准,取消其激励资格。未行权的激励股份不再行权,未解锁的或尚在锁定期、禁售期内激励股份由普通合伙人按照其实际出资价格回购。已行权和解锁且经过禁售期的激励股份,其继承人按照本计划规定的方式转让或兑现。如果三个月内未能转让或兑现完毕的,由普通合伙人按照激励对象获得对应股份的上一年度净资产价格或实际购买的价格加上从实际购买之日起至转让之日的同期银行贷款利息价高者回购,普通合伙人可以选择一次性回购,也可以选择分三年回购。被激励股份不得继承。回购款及转让、兑现价款可由激励对象的继承人继承。

6、离婚

如激励对象离婚的,则离婚时激励对象已获得公司股份(持股平台的出资份额)或未行权、未解锁部分的股份,不得作为共同财产分配给配偶,激励对象应自行出资解决对配偶的补偿问题。如无法解决,则应属配偶部分的股份或其权益,由普通合伙人回购,回购的价格为激励对象实际出资购买该部分股份(持股平台的出资份额)的价格,并按照激励对象的指定或有关机关的通知,交付给激励对象的配偶。

2019年4月19日 15:05
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